Carve-out : sécuriser la trésorerie pour réussir la prise d'autonomie
Lors d’un carve-out, la sécurisation de la trésorerie est un enjeu majeur pour permettre à l’entité cédée de devenir autonome tout en assurant la continuité de ses opérations. La préparation doit idéalement débuter six mois avant la date de séparation, en identifiant les fragilités et les dépendances.
Une première étape consiste à cartographier les flux de trésorerie, notamment les comptes bancaires, moyens de paiement, outils de communication bancaire et contrats. Cette analyse permet d’anticiper les transferts de contrats et de sécuriser la continuité des encaissements et des paiements. Il est également essentiel de garantir la liquidité du nouveau groupe et d’identifier les éventuels risques liés aux besoins de financement.
Le carve-out nécessite par ailleurs une revue juridique approfondie, portant notamment sur les financements, les covenants, les garanties et les couvertures. L’anticipation des aspects RH et l’identification des ressources clés permettent également de définir l’organisation cible et de déterminer les éventuels besoins de renfort ou de Transition Services Agreement (TSA).
À l’approche de la séparation, entre J-3 mois et J-1 mois, les équipesdoivent sécuriser les moyens de paiement, la liquidité et le cadre contractuel.La période des 100 jours précédant le carve-out constitue également unmoment clé pour sécuriser les financements de court terme et mettre à jour lesprévisions de trésorerie.
Enfin, dans le dernier mois, les dispositifs doivent être testés enconditions réelles : dry-run, tests de bout en bout, vérification despaiements et des encaissements, mais aussi renforcement des contrôles pourlimiter les risques de fraude. La négociation du TSA et les tests des systèmesdoivent être finalisés avant la bascule.
Bien plus qu’une simple opération de séparation, le carve-out constitue une véritable démarche de construction d’une fonction trésorerie autonome, dont la réussite repose sur une préparation rigoureuse, l’anticipation des risques et la sécurisation des opérations dès le premier jour.
À PROPOS DES AUTEURS
Brice Euvé est Associé Conseil au sein d’Emerson audit & conseil. Fort de plus de 25 ans d’expérience en audit et conseil, diplômé d’Expertise comptable, il accompagne la transformation des Directions financières et en particulier des Directions financement trésorerie sur leurs projets d’évolution des TMS et d’amélioration de l’efficacité des processus de trésorerie et du pilotage de leur trésorerie.
Cécile Dobras est Directrice Associée. Elle dispose de plus de 10 ans d’expérience dans le domaine de la finance d’entreprise, plus particulièrement sur les problématiques liées à la gestion des risques marché, du cash et aux financements. Son rôle est de renforcer la proximité du cabinet avec les Directions financières de la région Auvergne-Rhône-Alpes.
À PROPOS D’EMERSON AUDIT ET CONSEIL
Constitué d’une équipe de 220 personnes, Emerson audit & conseil a pour vocation d’accompagner les Directions financières sur :
- Leurs besoins opérationnels : renforcement d’équipe sur l’ensemble des métiers : Comptabilité, Consolidation, Contrôle de gestion, Contrôle et Audit Interne, Trésorerie
- Leurs projets de transformation/digitalisation : organisation, optimisation et mise en place d’outils, conduite de projets RSE/CSRD.
Lors d’un carve-out, la sécurisation de la trésorerie est un enjeu majeur pour permettre à l’entité cédée de devenir autonome tout en assurant la continuité de ses opérations. La préparation doit idéalement débuter six mois avant la date de séparation, en identifiant les fragilités et les dépendances.
Une première étape consiste à cartographier les flux de trésorerie, notamment les comptes bancaires, moyens de paiement, outils de communication bancaire et contrats. Cette analyse permet d’anticiper les transferts de contrats et de sécuriser la continuité des encaissements et des paiements. Il est également essentiel de garantir la liquidité du nouveau groupe et d’identifier les éventuels risques liés aux besoins de financement.
Le carve-out nécessite par ailleurs une revue juridique approfondie, portant notamment sur les financements, les covenants, les garanties et les couvertures. L’anticipation des aspects RH et l’identification des ressources clés permettent également de définir l’organisation cible et de déterminer les éventuels besoins de renfort ou de Transition Services Agreement (TSA).
À l’approche de la séparation, entre J-3 mois et J-1 mois, les équipesdoivent sécuriser les moyens de paiement, la liquidité et le cadre contractuel.La période des 100 jours précédant le carve-out constitue également unmoment clé pour sécuriser les financements de court terme et mettre à jour lesprévisions de trésorerie.
Enfin, dans le dernier mois, les dispositifs doivent être testés enconditions réelles : dry-run, tests de bout en bout, vérification despaiements et des encaissements, mais aussi renforcement des contrôles pourlimiter les risques de fraude. La négociation du TSA et les tests des systèmesdoivent être finalisés avant la bascule.
Bien plus qu’une simple opération de séparation, le carve-out constitue une véritable démarche de construction d’une fonction trésorerie autonome, dont la réussite repose sur une préparation rigoureuse, l’anticipation des risques et la sécurisation des opérations dès le premier jour.
À PROPOS DES AUTEURS
Brice Euvé est Associé Conseil au sein d’Emerson audit & conseil. Fort de plus de 25 ans d’expérience en audit et conseil, diplômé d’Expertise comptable, il accompagne la transformation des Directions financières et en particulier des Directions financement trésorerie sur leurs projets d’évolution des TMS et d’amélioration de l’efficacité des processus de trésorerie et du pilotage de leur trésorerie.
Cécile Dobras est Directrice Associée. Elle dispose de plus de 10 ans d’expérience dans le domaine de la finance d’entreprise, plus particulièrement sur les problématiques liées à la gestion des risques marché, du cash et aux financements. Son rôle est de renforcer la proximité du cabinet avec les Directions financières de la région Auvergne-Rhône-Alpes.
À PROPOS D’EMERSON AUDIT ET CONSEIL
Constitué d’une équipe de 220 personnes, Emerson audit & conseil a pour vocation d’accompagner les Directions financières sur :
- Leurs besoins opérationnels : renforcement d’équipe sur l’ensemble des métiers : Comptabilité, Consolidation, Contrôle de gestion, Contrôle et Audit Interne, Trésorerie
- Leurs projets de transformation/digitalisation : organisation, optimisation et mise en place d’outils, conduite de projets RSE/CSRD.
Lors d’un carve-out, la sécurisation de la trésorerie est un enjeu majeur pour permettre à l’entité cédée de devenir autonome tout en assurant la continuité de ses opérations. La préparation doit idéalement débuter six mois avant la date de séparation, en identifiant les fragilités et les dépendances.
Une première étape consiste à cartographier les flux de trésorerie, notamment les comptes bancaires, moyens de paiement, outils de communication bancaire et contrats. Cette analyse permet d’anticiper les transferts de contrats et de sécuriser la continuité des encaissements et des paiements. Il est également essentiel de garantir la liquidité du nouveau groupe et d’identifier les éventuels risques liés aux besoins de financement.
Le carve-out nécessite par ailleurs une revue juridique approfondie, portant notamment sur les financements, les covenants, les garanties et les couvertures. L’anticipation des aspects RH et l’identification des ressources clés permettent également de définir l’organisation cible et de déterminer les éventuels besoins de renfort ou de Transition Services Agreement (TSA).
À l’approche de la séparation, entre J-3 mois et J-1 mois, les équipesdoivent sécuriser les moyens de paiement, la liquidité et le cadre contractuel.La période des 100 jours précédant le carve-out constitue également unmoment clé pour sécuriser les financements de court terme et mettre à jour lesprévisions de trésorerie.
Enfin, dans le dernier mois, les dispositifs doivent être testés enconditions réelles : dry-run, tests de bout en bout, vérification despaiements et des encaissements, mais aussi renforcement des contrôles pourlimiter les risques de fraude. La négociation du TSA et les tests des systèmesdoivent être finalisés avant la bascule.
Bien plus qu’une simple opération de séparation, le carve-out constitue une véritable démarche de construction d’une fonction trésorerie autonome, dont la réussite repose sur une préparation rigoureuse, l’anticipation des risques et la sécurisation des opérations dès le premier jour.
À PROPOS DES AUTEURS
Brice Euvé est Associé Conseil au sein d’Emerson audit & conseil. Fort de plus de 25 ans d’expérience en audit et conseil, diplômé d’Expertise comptable, il accompagne la transformation des Directions financières et en particulier des Directions financement trésorerie sur leurs projets d’évolution des TMS et d’amélioration de l’efficacité des processus de trésorerie et du pilotage de leur trésorerie.
Cécile Dobras est Directrice Associée. Elle dispose de plus de 10 ans d’expérience dans le domaine de la finance d’entreprise, plus particulièrement sur les problématiques liées à la gestion des risques marché, du cash et aux financements. Son rôle est de renforcer la proximité du cabinet avec les Directions financières de la région Auvergne-Rhône-Alpes.
À PROPOS D’EMERSON AUDIT ET CONSEIL
Constitué d’une équipe de 220 personnes, Emerson audit & conseil a pour vocation d’accompagner les Directions financières sur :
- Leurs besoins opérationnels : renforcement d’équipe sur l’ensemble des métiers : Comptabilité, Consolidation, Contrôle de gestion, Contrôle et Audit Interne, Trésorerie
- Leurs projets de transformation/digitalisation : organisation, optimisation et mise en place d’outils, conduite de projets RSE/CSRD.